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从战术角度讲，指数基金尤其是ETF近年来综合费率不断降低，头部产品的流动性不断提高，产品类型越来越丰富，应用的场景越来越立体，持续战胜指数的难度也越来越大，无论是长期投资、中期配置还是短期交易，越来越多的投资者选择指数产品作为投资工具，搭建核心或卫星策略。在传统业务之外，中国指数业务在模式上也更加注重指数的开发创新、闭环生态系统的打造、巩固核心和先发优势以及对定向需求的服务。作为结果，我们看到中国指数基金在过去十年实现了快速发展，尤其是2018年以来大爆发。全部指数基金规模从十年前的3700亿增加到7900亿，ETF发展更为迅速，规模从十年前的700亿增加到当前的4200亿，增速显著快于权益公募基金整体的增速。

非银行金融机构分公司申请核准高级管理人员任职资格，由其法人机构向分公司地市级派出机构或所在地省级派出机构提交申请，地市级派出机构或省级派出机构受理并初步审查，省级派出机构审查并决定。省级派出机构自受理之日或收到完整申请材料之日起30日内作出核准或不予核准的书面决定，并抄报银保监会，抄送非银行金融机构法人机构所在地省级派出机构。

第九十七条财务公司分公司开业，应由财务公司作为申请人向拟设分公司所在地省级派出机构提交申请，由拟设分公司所在地省级派出机构受理、审查并决定。拟设分公司所在地省级派出机构自受理之日起2个月内作出核准或不予核准的书面决定，并抄报银保监会，抄送法人机构所在地省级派出机构。

第四十六条中资商业银行分立，应当符合《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国商业银行法》以及其他法律、行政法规和规章的规定。国有商业银行、邮政储蓄银行、股份制商业银行分立，由银保监会受理、审查并决定；城市商业银行分立由所在地省级派出机构受理并初步审查，银保监会审查并决定。

第一百二十四条非银行金融机构修改公司章程应符合《中华人民共和国公司法》、《金融资产管理公司监管办法》、《企业集团财务公司管理办法》、《金融租赁公司管理办法》、《汽车金融公司管理办法》、《货币经纪公司试点管理办法》、《消费金融公司试点管理办法》及其他有关法律、法规的规定。

我们认为本次降准短期考量更多，后续是否会进一步降准需要更多的聚焦在中期考量上，长期看，降准是货币调控的大势所趋。I、最宏观最长期的考量：货币政策从数量型向价格型转换的必然需要货币框架在转型：十三五期间，我们宏观经济调控体系改革的一个重要内容就是货币政策框架从数量型向价格型调控的转型，而这个转型的关键是货币政策的中介目标从货币供应量（M2）向政策利率的转变，所有发达国家在过去几十年都已经完成了这个转型，最成功的的就是美国。