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责任编辑：陈永乐机构认为：股票质押整体风险可控□本报记者 高改芳安信证券6月19日发布的最新研报显示，当前市场总体处于震荡寻底阶段，外部面临不确定因素依然较多，A股市场流动性环境趋紧，风险偏好处于低位。建议短期首先立足于防御，增强配置石油化工，公用事业，必需消费品等。等待风险因素明朗或政策出现有利于流动性或风险偏好的变化。

复盘来看，2018年债券市场的行情脉络比较清晰，宽货币、紧信用的格局贯穿全年，这对无风险利率来说，无疑是最为有利的宏观环境。但无风险利率的下行并不是一帆风顺的，分歧基本都是围绕宽货币能否向宽信用传导。这启示我们，与其去猜测政策走势和力度，不如去观察数据，毕竟任何有效的稳增长措施都会在数据层面有所反映。等看到数据的变化再调整头寸也完全来得及，这比盲目揣测政策效果和力度可能更为有效。

记者在距离安检约50米的售货亭背面，发现一块公示牌，绕过售货亭，能看到不能携带入园物品的具体规定。如果是迎面走来或者离开，很难注意到该公示牌。入园第一道关卡是检查随身携带的物品，每个安检台都配备了1至3名工作人员，游客依次将包包和物品放在检查台上接受检查。入园前，记者的包内放有一个面包，一块巧克力，半瓶矿泉水，工作人员单独将面包捡出，要求吃掉再行入园。

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从 PB-ROE 角度，对比中、美周期龙头估值水平。A 股龙头估值相对较低，部分盈利更优，尤其是能源、建材、建筑、地产行业。便于中、美对比，采取 GICS 行业分类。能源行业：A 股龙头估值低，部分盈利更强。中国神华 PB 估值低于美股龙头、且 ROE优势显著；中国石化、中国石油 PB 估值低于美股龙头。

此外，公司应收账款大幅攀升，截至今年9月底为1.45亿元，较年初的0.65亿元增长了123.08%。同时，公司经营现金流净流出0.75亿元，同比下降336.42%。半年多股价最大跌幅78.57%盈利能力大幅下降，带动股价大幅调整，宇环数控的实控人财富也随之缩水。